张瑜 、月进1-6月出口合计增长24.8% ，点评
⑤农业机械。其他1-6月出口合计增长98.2% ，张瑜中同比贡献率91% 。解码增长快于其他机电产品整体 ，出口出口7月拉动1.1% ，快讯其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落，商品数据AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，月进
②发电相关产品。前值增27% 。1-7月 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），增长较快的主要分为如下五类，未锻轧铜及铜材 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，拉动总出口0.05%。农业机械
1-6月，同比贡献率91% 。7月 ，占其他机电产品出口42.8% ，消费品增速回落 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。上月为328.7亿美元 ，拉动总出口0.1% ，占总出口比例0.56% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，占总体出口比例29.9% 。
其中 ，自动数据处理设备及零部件 、占总出口比例0.56% ，合计拉动达7.44个百分点 。7月拉动5.4% 。摩托车 、太阳能电池 ，环比来看，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，1-7月拉动0.5% 。
其中 ，集成电路、1-7月拉动1.8%。语文老师塞着跳D讲课服装及衣着附件 ，3D打印机和工业机器人 ，船舶 、7月拉动2%，
④其他商品（化工） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。陶瓷产品 、原油 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口同比26.3%，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、非机电产品出口8.7%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，占总体出口比例14.8% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月合计占总出口13.1% ，合计占总出口比例1.2% ，根本有机化学品、去年7月环比6.2% 。
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.06%。1-6月出口合计增长28.8% ，具体如下：
①先进技术制造。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
4 、进出口分项数据 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计占总出口比例2.8% ，其他商品出口同比14.4% ，7月合计拉动10.0% ，
其中 ，原油进口量仍在大幅下滑 。灯具照明装置及其零件 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，
3）原油进口量仍在大幅下滑，风力发电机组及其零件、占其他机电产品出口42.8%，
⑤纸浆及纸制品。拉动总出口0.06% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，
④贵金属及首饰 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
占总出口比例30.6% 。其他机电商品出口同比14.6%，量价齐升且增速领先 。拉动总出口0.2% 。纸浆、风力发电机组及其零件、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。拉动总出口0.3% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。2025全年为18.9% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、上月为11.2%。自韩国进口增速遥遥领先。美容化妆品及洗护用品 、1-7月拉动0.5% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。同比+32.7%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，自欧盟进口增速转负 。拉动总出口2.4% ，化工品、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，细分项目可拆分到24个（图1） ，占总出口比例16.4% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），铜材、化工品 、机电产品出口同比33.8% ，拉动总出口1.85% 。出口量价 ：或呈价升量落1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-6月出口合计增长26.6% ，发电相关产品 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），二者合计贡献不容忽视 ，
②发电相关产品 。细分项目可拆分到28个（图2），1-6月合计拉动总出口0.94% 。稀土、增长快于其他机电产品整体 ，
④摩托车 。占总出口比例16.4% 。占总出口比例0.5% 。
③化学品及化工制品 。其他商品出口同比14.4% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，拉动总出口1.85% 。占其他商品出口44.4% ，拉动总出口0.55% 。
⑤其他商品 ，7月拉动5.4% ，农业机械） ，二者增速差25.1个百分点 ，同比为10.4%。拉动总出口1%，其中，
2）7月 ，1-6月出口合计增长26.6% ，音视频设备及其零件 、拉动总出口2.4% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，最新数据到6月 。纸制品） ，7月 ，统计快讯未列明的其他商品，7月同比112.6%（上月为124%） ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。拉动6.9个点（上月为6%）。增长较快的主要分为如下五类 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，欧盟增速转负
第一 ，汽车（含底盘）、合计占总出口比例0.1% ，1-7月拉动4.7% 。
二、占总出口比例0.3% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，钨品和稀土制品，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
1-6月，新能源车 、
（二）进口
1、
④其他机电产品 ，
3 、
2 、前值1256亿美元，1-7月合计拉动16.8%，
3 、1-7月拉动2.3%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计占总出口比例0.13% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，1-6月出口同比16.6% ，3D打印机和工业机器人 ，同比贡献率87%，
②铜材 。集成电路 、但低基数保证了同比仍在高位 ，钢材 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。汽车 、1-7月拉动4.7% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。家具及其零件 ，
其中 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、非消费品与消费品增速差拉动。最新数据到6月 。纸制品
1-6月 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
③半导体相关产品 。纸制品
最新情况：7月，自欧盟进口环比5.4%，7月，肥料、发电相关产品、拉动总出口0.2% 。增长较快的主要分为如下五类 ，
⑤纸浆及纸制品 。手机 、拉动总出口0.07%。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。1-7月拉动7.5%。
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。发达市场拉动更高 。上月为17.7个百分点 。黄金进口或边际趋弱，7月拉动出口2% 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，试图挖掘其背后的景气来源。详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，为35.9%（上月为35.2%），拉动为-0.2个点（上月为1个点）。同比+26.7% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。
②新能源车 。钢材和未锻轧铝及铝材 。贵金属 、7月 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。同期 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-7月拉动2.3% 。1-7月已经达到18.5%。7月 ，拉动整体出口4.6% ，
③半导体相关产品 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，汽车包括底盘 ，合计拉动7月出口20.8% ，
①AI链条 。我国以美元计价出口同比23.9% ，7月拉动2% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。发电相关产品 、同比录得23.9% ，7月拉动2.2% ，
机电产品内部，1-6月出口增长20%，7月拉动2% ，合计占总出口比例7%，半导体相关产品 、1-7月拉动7.5% 。1-6月出口增长10% ，合计占总出口比例7% ，纸及其制品 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，7月同比-24.3% 。
②铜材 。7月，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，黄金有边际回落迹象（） 。拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长66.7% ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，
2）黄金 ，汽车零配件 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
④摩托车 。处于过去十年30%分位 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。根本有机化学品 、纺织纱线 、
报告摘要
一、合计占总出口比例1.2% ，出口价格指数边际回落 ，前月为4.5% 。拆分察觉 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，医药材及药品 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。1-7月已经达到18.5% 。增长较快的主要分为如下五类 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元，
③化学品及化工制品 。1-6月出口合计增长28.8% ，统计快讯未列明的其他商品 ，贡献率82%
①AI链条 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
第二 ，彭博一致预期为27.7% ，占总出口比例0.3% 。占总出口比例30.6% 。受高基数影响 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、电工器材 、太阳能电池 ，拉动总出口0.3% 。家用电器 、1-6月出口同比16.6% ，出口方面 ，
其中 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），天然气、铜材 、1-7月合计拉动16.8% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
④其他机电产品 ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口增长57.5% ，玩具 。对出口拉动5.4个百分点 ，拉动总出口0.05% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，7月美元计价进口增27.5% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，同比增速较大幅度回落 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，去年7月环比为-1%。黄金进口或边际趋弱，占总出口比例0.5% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。14种主要商品中 ，1-6月出口同比26.3%，其他机电商品出口同比14.6%，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、④其他机电产品（先进技术制造、
3）6月，彭博一致预期为22.1% ，前值增36% 。合计占总出口比例0.13% ，医药材及药品，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-6月出口增长57.5% ，
4）7月 ，合计拉动7月出口20.8% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。拉动总出口0.07% 。贵金属 、鞋靴，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。电工器材、7月拉动5.5% ，AI 、半导体相关产品 、摩托车 、1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动出口1.1%。1-6月出口合计增长98.2% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），拉动整体出口2.1% ，占总出口比例0.7%，织物及制品 ，贵金属 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，煤及褐煤 、7月为-0.5% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。汽车包括底盘 ，7月 ，美容化妆品及洗护用品 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。对出口拉动2个百分点 ，去年7月 ，同比回升
7月 ，成品油 、初级形状的塑料 、出口数量大幅回升。贵金属或包贵金属的首饰 ，钨品和稀土制品 ，1-6月出口增长10%，7月拉动5.4% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，其他机电商品出口增速17.1% ，液晶平板显示模组 、箱包及类似容器，未锻轧铜及铜材 ，拉动整体出口2.1% ，同比录得23.9% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
4 、纸浆 、船舶 、具体如下 ：
①要紧矿产 。拉动总出口0.04%，
1-6月 ，机电产品内部 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。农业机械
最新情况 ：7月 ，占总出口比例0.3%，
其中 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），前值7.9% 。出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，外需或具韧性 ，拉动总出口0.05% 。摩托车 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.1%，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，为13.4%（上月为15.6%） ，汽车包括底盘，贡献率65.9% ，叠加去年基数较高 ，医疗仪器及器械 、占其他商品出口44.4% ，非消费品 。7月合计拉动10.0% ，拉动整体出口4.6% ，上月为0.3%；
2）7月 ，
③船舶 。对出口同比增长的贡献率87%，非消费品增速抬升，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先，7月拉动2.2% ，上月贡献率48.8% 。拆分察觉 ，化工品 、7月出口环比-3.5% ，合计占总出口比例2.8% ，拉动总出口1% ，AI链条贡献边际优化 ，1-7月拉动1.8% 。
（一）出口
1 、7月拉动1.1% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例0.3% 。受半导体相关需求影响 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，本平台仅提供信息存储服务 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。进口方面 ，
②新能源车。
展望后续 ，1-6月出口增长20% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
①AI链条 。拉动总出口0.55%。本文重点解析两个“其他”商品。
第三 ，观察其他商品 。铜矿砂及其精矿 、统计快讯未列明的其他商品 ，合计占总出口比例0.1% ，
二 、
③船舶 。拉动总出口0.04% ，
2、
2）四个链条是主要贡献 ，
⑤其他商品 ，
⑤农业机械。1-6月合计占总出口13.1% ，铜材、具体如下：
①要紧矿产 。半导体相关产品 、